2020/04

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普通のリターン
Part of becoming a more disciplined, long-term investor is avoiding the common mistake of interpreting the average return as the typical return.
www.evidenceinvestor.com

過去25年間の株式の平均リターンは9%でしたが、リターンが9%前後の年って少数派なんですよね。

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The hurdles asset managers have to overcome are significant—but so is the opportunity.
www.wealthmanagement.com

・ポートフォリオを公開しないですむ不透明な ETF が認可された

・ミューチュアルファンドから ETF への転換はまだ始まっていないが、手数料を稼げる法律事務所は期待している

・転換した場合、過去の実績があるので営業上有利

・ただし、投資家は証券会社の取引口座が必要 (この点は意外に障害になるらしい)

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By Nick Kalivas, Senior Equity ETF Strategist at Invesco.Markets are continuing to be highly volatile, and the past two weeks have seen historic gains and losses. While I prefer to evaluate per…
www.etfstrategy.com

VIX が35以上で1週間が終わると、過去の例では1年後に平均15%株価が上がっているそうです。

でもよく考えると、今回の株価は15%以上下がっているんですね。

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下落1
Every bear market presents its own set of challenges, but this one has been particularly unpleasant.
theirrelevantinvestor.com

上のグラフは、これまで S&P 500 が20%以上下落した際の株価の推移です。

下落期間の平均値は255日、中央値は156日。

今回の下落は始まって20日程度なので拡大してみると…
下落2

プルプル(((;゚д゚;)))プルプル


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S&P 500
Every year the entire global financial system avoids complete and utter collapse the chorus of anger grows louder from a subset of people who claim markets are some combination of broken, rigged and manipulated. Markets are untethered from fundamentals and nothing more than a casino. Central bank intervention, massive stock buyback programs, the rise of...
awealthofcommonsense.com

上のデータは、1926〜2020年の S&P 500 で、

1日単位だと、上がる日が56.0%、下がる日が44.1%。
1年単位だと、上がる年が75.4%、下がる年が24.6%
5年単にだと、上がる5年間が87.8%、下がる5年間が12.2%

以下略。今、こんなデータを見ても心は休まらないけどねー。

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On the power of avoiding negative behavior.
ofdollarsanddata.com

平均値と中央値の違いは、しばしば貯蓄額で説明されますが、新しいパターンを見つけました。

毎期、99%の確率で4%上昇するが、1%の確率で96%下落するアセット A (グラフの赤線)

毎期、必ず1%ずつ上昇するアセット B (グラフの青線)

アセット A とアセット B のどちらがパフォーマンスが良いか、1000期間×1000回シミュレーションした結果。

中央値
シミュレーションの中央値の平均。アセット A は典型的なコツコツドカンでアセット B に勝てないことがわかります。

平均値
シミュレーションの平均値の平均。幸運に恵まれ、下落の回数が少なく高リターンをたたき出した一部のシミュレーション結果に引きづられて、アセット A のリターンが、ありがちな結果から乖離しています。

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株式が下落した年の債券のリターン
On the importance of fixed income and why you should invest in bonds.
ofdollarsanddata.com

S&P 500 (赤) が下落した年の Bloomberg Barclays US aggregate index (黒)。

S&P 500 が上昇した年は載っていないことに注意。

債券投資が必要なのは、株式が下落するときに債券が上がる傾向があるためですが、株式と債券の両方が下がることも、過去になかったわけではありません。

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By the Cross Asset and ETF Research Team at Lyxor Asset Management.High-yield bonds could be a useful addition to many investors’ portfolios as they offer attractive return potential and good d…
www.etfstrategy.com

ソース記事によると、ジャンク債の中でも社会責任投資スコアが高い銘柄は下落しにくいことが示されています。

(ソース記事にグラフがありますが、不鮮明なので貼りません)

それから、社会責任投資スコアが高いと、ジャンク債で一番多いエネルギーセクターの比重が下がるのもメリットの模様。
(化石燃料関連は除外されるからだと思われます)

エネルギーセクターの割合

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ETF Trends
One thing’s for sure when it comes to robots, they can’t panic during a heavy market sell-off like the ones investors saw the week of February 24
www.etftrends.com

読んでみるとはっきりわかることは、2月の最終週で、投資適格社債の含み損を確定して税額を圧縮したということだけです。

2020年は「より多くの上昇をとらえた」とありますが、下落が本格化したのは2月下旬からだし。

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Drawdowns
The S&P 500 is now in a Transitional Market State 6, following Monday’s spike in volatility.
www.etftrends.com

ソース記事が2月24日の情報に基づきながら2月27日に掲載されているので、既に遅すぎなんですが、2月24日の時点では株式相場が下落基調になったとは判断できないそうです。

ただ、過去の下落で元に戻るまでの日数 (一番右の列) が載っていたのでメモ。

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