2018/01

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31

<< >>


MSCI EM Index のセクター別内訳
Our three best ideas for emerging markets in 2018
www.wisdomtree.com

ソース記事は新興国のグロース株とバリュー株のどちらがいいかみたいな話ですが、バリューに複数の意味が使われているようで話が見えませんでした。

気になったのは、MSCI Emergins Markets Index のセクター別内訳の変化です。

金融の比重がやや減り、ハイテクの比重が上回りました。

そして、その他のセクターは比重を下げています。

1国だけならともかく、複数国のインデックスでこれだけセクターが偏るのは不健康というか何かおかしい。

産業構造に問題があるのか、セクター分類自体に問題があるのか。

11セクターあるなら、おおむね均等に分かれて欲しいものです。

JUGEMテーマ:資産運用


ファクター ETF (2017)
The US stock jumped to another record high yesterday, providing more fuel to keep the momentum factor sizzling. All the major factor strategies are posting soli
seekingalpha.com

正確には2018年1月11日までの1年間のパフォーマンスですが、モメンタム以外のファクター ETF は S&P 500 (赤い横線) にアンダーパフォームしています。

JUGEMテーマ:資産運用


セクター間相関係数
In the 90 years since 1928, 2017 has recorded the second lowest volatility on record for the S&P 500, bested only by 1964. The calm at the surface, however, belies somewhat greater turbulence beneath. S&P 500 COMPOSITE 6.54% S&P 500 ES CONSUMER STAPLES 7.48% S&P 500 ES CONSUMER DISCRETIONARY 7.83% S&P 500 ES HEALTH CARE …
mainstayinvestmentsblog.com

S&P 500 内のセクター内相関係数 (グラフの緑線) が最近、低下しています。

相関係数が下がると、各セクターの値動きがバラバラになるのかと思ったのですが、「セクター間相関係数が低いのはセクター間の独立した動きが少ないことを表す」ため、言葉の字面とは反対の意味になるそうです。

で、セクター間の相関係数が低いと、パフォーマンスの追及を促進するそうです。

なぜ、促進されるのは私には理解できません。ソースには説明はありません。

JUGEMテーマ:資産運用


Wilshire 5000
Here’s a new filing for leveraged Bitcoin ETFs: Yikes. Now, some people might be inclined to say “who cares, if people want to gamble and buy crazy speculative
seekingalpha.com

米国株式指数の Wilshire 5000 に2倍レバ掛けで長期投資すると、1971年以降、少なくとも2回は100%の損失を被る計算になります。

JUGEMテーマ:資産運用


ETF.com
As I’ve proposed before, the holy grail for mutual fund investors is a mechanism to identify in advance which of the very few actively managed funds will go on to outperform in the future.
www.etf.com

アクティブ・シェアが小さい→実質インデックスファンド。コストが高い分だけ確実に負ける

アクティブ・シェアが大きい→リターンが良くなるという統計はない

どーしよーもないじゃん

関連記事: アクティブ・シェアの算出方法

JUGEMテーマ:資産運用


With CalPERS lowering its cash holdings, a research analyst warns that cash-poor pensions could trigger market swoon.
www.institutionalinvestor.com

12月、カルパース (カリフォルニア州職員退職年金基金) は、現金や流動性のある資産の比率を4%から1%に引き下げました。

カルパースの決定は、他の年金基金が追随することが多く、追証などで現金が不足する事態が起こりやすくなったことを意味します。

ヤバくないですかね?

JUGEMテーマ:資産運用


ETF Trends
The Securities and Exchange Commission (SEC) is soliciting comments from the investing public on two proposed rules changes that could prompt the long-awaited introductions of bitcoin ETFs. The SEC is seeking input on proposed rules changes by the Chicago Board Options Exchange (Cboe) that could allow the exchange to list up to four bitcoin ETFs.…
www.etftrends.com

The SEC released a filing for a proposed rule change for public comment. If implemented, the change would let Cboe launch a bitcoin ETF.
www.coindesk.com

12月28日と1月2日に SEC はビットコインについてパブリックコメントの募集を開始しました。

通常、ファンドの運用会社は資本関係があるブローカーやディーラーとの情報共有が禁じられますが、ビットコインは価格操作が難しいためこの規制を免除したいという要請が Cboe (シカゴオプション取引所) からあったためです。

JUGEMテーマ:ビットコイン


ETF Trends
Just weeks after the debut of bitcoin futures in the U.S. and as exchange traded funds issuers are ramping up efforts to launch funds based on the digital currency, the Securities and Exchange Commission (SEC) is warning investors about cryptocurrencies and related investments. In a public statement released Thursday, the SEC praised the North American…
www.etftrends.com

12月4日、SEC は仮想通貨投資について警告を発し、投資家に注意するように呼びかけました。

問題とされたのは ICO (資金調達) で連邦法を守らない業者がいることです。

JUGEMテーマ:ビットコイン


12月24日に申請して、今日、ネットバンキングにログインできなくなっていました。

Citibank 香港の場合、閉鎖を申請した時点で残高が2万香港ドルまでなら、残った金額を香港ドルにまとめ、小切手で送付してくれます。

未払いの手数料を考えて残高を正確にゼロにする必要はありません。


ETF.com
In my more than 20 years as the director of research for Buckingham Strategic Wealth and The BAM Alliance, I’ve learned that, while financial economists understand that even 10 or 20 years of investment performance can be nothing more than “noise,” the vast majority of investors believe three years is a long time, five years is a really long time and 10 years is an eternity.
www.etf.com

ファクター効果は長期になるほどマイナスになる確率が小さくなる
ファクター1
ファクター効果はボラティリティが大きい
ファクター2
・株式のファクター交換の分布は尖度が大きい (正規分布3、株式の月次分布は5.0。年次分布は3.2まで下がるが30年谷田と32.4まで大きくなる)

・長期になるほど、リターンの大きさよりもボラティリティの累積効果の方が問題になる

ボラティリティ大好きとは相容れない方向ですね。

JUGEMテーマ:資産運用