2018/05

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ETF.com
A number of articles were written at the end of 2008 noting that, for the prior 40-year period, stocks had barely outperformed safer bonds.
www.etf.com

1969〜2008年

S&P 500 の年率リターン 8.98%

ファーマフレンチの大型グロース株のリターン 8.52%

ファーマフレンチの小型グロース株のリターン 4.73%

20年物国債のリターン 8.92%

20年物社債のリターン 8.48%

1926〜2017年

S&P 500 の年率リターン 10.16%

長期国債のリターン 5.54%

社債のリターン 6.06%

リスクの大きい方から国債>社債>株式であっても、リターンの順序はそうならないという事例。

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ファンド数の推移
"It's a dizzying array of choices for anyone, let alone a novice investor, to try to narrow down and pick through," says Rebecca Kennedy, founder and principal of Denver-based Kennedy Financial Planning.
www.forbes.com

たとえ1万本のファンドがあっても、「ぼくのかんがえるさいきょうのふぁんど」が見つからないのがつらいところ。

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・口座を強制閉鎖された銀行

解約届を提出したが、処理状況の連絡がない。指定した口座にお金が振り込まれていない。問い合わせても返事が来ない。私のお金は行方不明状態に

・新規に開こうとした銀行その1

5週間もかけて手続きしたが開設手続きがギブアップ。毎週追加書類を要求され、しかも提出の締め切りが1週間
最後は、どうにも作成不可能な書類が要求されて、しかもそれを最初に言ってくれればこんなことにはならんかった
2週間で成否が出る予定が、引きずられて計画がめちゃくちゃに。くそ

・新規に開こうとしている銀行その2

銀行その1の結果がなかなか出ないので、必要な書類を提出する準備ができないままタイムアウト

・新規に開こうとしている銀行その3

本人証明をビデオチャットでやらなきゃいけないが、今は風邪をひいて咳でまともにしゃべれない状態
咳って数週間続くんだよな。もう詰んだのかもしれん

そもそもマイクが使えるか確認しないといけないことに、昨日気が付いた

・凍結中の証券口座の解除

解除するためには、証券会社から電話を受けて手続きしなければいけないが、日中にそんな時間は確保できん
風邪をひいてしまって咳でしゃべれないから、当分凍結解除手続きを申し込めない

・TransferWise のボーダーレス口座開設

これもやらなければならない

ちなみに日本語画面では開設手続きができないみたい

・口座番号が突然変わった銀行

変わるのは仕方ないが、取引先には口座番号だけでなく支店名と住所も教えなければならないのだよ
送金にはそのへんの情報が必要なのに想定されていないのが腹がたつわ

・デビットカードの取得

ラマダン中に申し込んでも遅れるだけだから、イライラしながら先延ばし中

・インターネットドメインの購入

代理店に電話しなければいけない。そんな時間はないし、米国西部時間に電話するのは無茶だよな

咳のため手続きできず、イライラが募る状態

そもそも、大きな案件をやっと終わらせ上記の手続きをする時間をやっと確保できると思ったマレーシアの選挙で外出自粛しているうちに風邪ひいてとどめを刺された感じ


 金融機関をつなぐ英国の即時決済システム「ファスター・ペイメント」のメンバーに4月、インターネットによる国際送金サービスを手掛ける英ベンチャー、トランスファーワイズが加わった。銀行以外が接続を認められ
www.nikkei.com

TransferWise で自分名義のポンド口座を持てるようになったのは、このためなんでしょうね。

仕事が途切れたら、ボーダーレス口座の開設に挑戦しようと思いますが、ヘルプを読む限り、口座名義は「自分の名前」の他に「TW」が追加されるようで、そのままでは仕事に使えません。

そのへんを早く確認したいです。


ETF.com
There is a large body of academic evidence demonstrating that individual investors are subject to the “disposition effect.”
www.etf.com


Disposition effect は「気質効果」と訳され、儲かった株式を早めに売ってしまう、含み損の株式をなかなか売らない状態を指します。

ソースのソース「Trading Is Hazardous to Your Wealth: The Common Stock Investment Performance of Individual Investors」(Brad Barber、Terrance Odean、The Journal of Finance 2002年12月号)

1991年1月〜1996年11月の15.8万口座を調査した結果

・気質効果は、残りのポートフォリオが上がっているときは発生せず、下がっているときに発生する

・最も利益を上げている口座と最も損失を出している口座で (気質効果の) 違いはない

・職業や年収によっても違いはない

・利益と損失が出ている場合、合計して利益が出ていればそれを1つの利益が出た取引と見なす

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ETF.com
The two terms are often used interchangeably, but that approach overlooks important nuances. And by missing those nuances, advisors and investors could be making some costly errors by their lack of understanding.
www.etf.com

スマートベータ

・時価総額以外の「サイズ」を使用して加重する

・ある銘柄の株価が上昇して、その銘柄のファンダメンタルが変わった場合は比重が下がる

・ある銘柄の株価が下落しても、その銘柄のファンダメンタルが変わらなければそのまま保有する

・アプローチは複数

・基本的にロングのみ

ファクター

・ファーマフレンチモデルで作成 (バリュー、サイズ、モメンタム、低ボラティリティ、クオリティ、利回り)

・ファクターごとに動きが変わるが、タイミング投資はできない

・基本的にロングとショートの両方を行う

・基本的に時価総額加重

・ファーマフレンチモデル以外のファクター (自社株買い、社会責任投資など) の人気が高くなっている

いつの間にか投資界では「ファクター投資はショートもする」おじさんが主流になった模様。でも、ショートしているファクター ETFって思いつかないな。

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以前はヨーロッパに限定されていたと記憶していますが、現在は以下の国と州以外の住所があれば開設可能です。香港やニュージーランドが使えないのは意外。

•日本
•アフガニスタン
•イラク
•イラン
•インド
•エリトリア
•シリア・アラブ共和国
•スーダン
•セヴァストポリ(都市)
•ソマリア
•チャド共和国
•中央アフリカ共和国
•北朝鮮
•キューバ
•クリミア自治共和国
•コンゴ共和国
•コンゴ民主共和国
•ニュージーランド
•香港
•ブラジル
•ブルンジ
•南スーダン共和国
•リビア

•ネバダ州(NV)
•バーモント州(VT)
•ハワイ州(HI)
•ルイジアナ州(LA)

今のところ、これを利用している海外ノマドは見つかっていません。

調べた限り、Payoneer よりは低コストです。

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株主
The U.S. stock market has come under heavy volatility in 2018, with major indexes seeing wild swings on nearly a daily basis. Goldman believes there is one clear cause for this uptick in market turbulence: Main Street.
www.marketwatch.com

このグラフだと、米国株主の個人投資家の比率は下がっていますが、ETF やミューチュアルファンドの株主を考えると、個人投資家の比率は上昇しているそうです。

最近、米国株のボラティリティが上がっているのは、3〜4月は企業の自社株買いが減る時期で、その間に個人投資家が株式を売り越したためだそうです。

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マレーシアでなく第3国の銀行口座ですが、明細書を見ていたところ、口座番号が変わっていたことに気づきました。

変更通知は受け取っていません…たぶん (見落とした可能性がゼロとは言えない)

ググったところ、金融危機が起きた際の対応を容易にするためにリスクの高い口座の番号を区別できるように、2019年までかけて口座番号の振り直しが進行中とのことです。

非居住者口座はリスクが高いということなんでしょうね。

そんなことより、過去の口座番号がいつまで有効なのか問い合わせて、取引先に新しい口座番号を伝えなければなりません。

仕方ないとはいえ、余計な仕事が増えて困ります。


ETF.com
Since Eugene Fama and Kenneth French’s 1992 publication of the paper “The Cross-Section of Expected Stock Returns,” factor-based (style) investing has been applied in equity markets.
www.etf.com

バリュー

国債の場合は期待インフレ率に対する名目利回りから計算される「リアルイールド」。リアルイールドが高ければ割安。

社債の場合は、デフォルト率の低さ、デュレーション、利率、リターンのボラティリティから計算される期待スプレッドが高いと割安。

モメンタム

キャリー

高イールド債券が低イールド債券をアウトパフォームする傾向。

ディフェンンシブ

国債の場合、短期であるほどディフェンシブ、社債の場合、短期であり、企業の利益が大きく、負債が少ないほどディフェンシブ。

1996〜2017年6月の国債の場合、4ファクターを均等したポートフォリオが一番の良かったそうです。

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