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ETF.com
Companies have raised the most money in IPOs ever amid insatiable investor demand.


www.etf.com

・2020年の IPO は1500億ドルに達したが、SPAC (特別買収目的会社) による上場も820億ドルに達した

・米国株 IPO ETF には First Trust U.S. Equity Opportunities ETF (FPX) と Renaissance IPO ETF (IPO) があるが、2020年12月11日までの前者のリターンは46.2%、後者のリターンは115.1%。FPX には「買収側の既存有名企業」も含まれるが IPO には買収関連は含まれないという違いがある

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IHS Markit has agreed a merger with S&P Global that will bring together two of the world’s largest providers of financial market data and indices.
www.etfstrategy.com

IHS Markit と S&P Global が2021年後半に合併すると発表しました。

合併後、S&P Global の株主は新会社の67.75%、IHS Markit は32.25%を所有します。

S&P の方が買収する側に見えますが、ソース記事の論調は IHS Markit 側が上のように読めます。なんででしょう。

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It will ask the S.E.C. to approve a new rule requiring more diverse corporate directors.
www.nytimes.com

Nadaq は SEC に「上場要件として、経営陣に1人以上の女性と1人以上の『多様な』取締役を求める」ように要請しました。

「多様な」というのは、いわゆる LGBTQ の対象者です。

どの程度実現するかわかりませんが、多様性情報を公開しない企業は上場廃止になる可能性があります。

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Institutional and wholesale investors are increasingly turning to ETFs to implement factor strategies, according to research by Invesco.
www.etfstrategy.com

Global Factor Investing Study の報告。

このアンケートは2020年4〜5月にかけて238機関投資家に対して行われました。

ソース記事には institutional investor と wholesale investor が区別されています。

どちらも日本では「機関投資家」と訳されていますが、後者は「複数の金融商品に投資する人格またはビジネス」の意味で、ググると複数国の法律で定義されているようです。

本記事では前者をI、後者をWとします。両者のデータに違いはありますが、区別する意味はよくわからんです。

・Wの回答者の67%はファクター投資に ETF を使用(2019年は63%)。ファクターアロケーションの50%を ETF に割り当て
・富裕者向けファンドマネージャーはファクターアロケーションのうち74%を ETF に
・プライベートバンクはファクターアロケーションの35% を ETF に
・Iの回答者の60%がファクター投資をしている(2019年は53%)
・Iはファクターアロケーションの14%を ETF に
・年金ファンドはファクターアロケーションの24%を ETF に
・定義済みベネフィットスキームは17%、保険会社は11%、政府出資ファンドは9%を ETF に
・機関投資家全体のうち、ファクター ETF を利用している割合は北米77%、アジア太平洋63%、欧州中東アフリカは45%
・Iが挙げる ETF のメリットは、流動性77%、透明性52%、戦術的なファクター傾斜47%
・Wが挙げる ETF のメリットは、コスト77%、使いやすさ64%、流動性52%
・ファクターアロケーションが期待パフォーマンスを満たしている割合は、I 65%、W 67%
・3分の1が期待を満たしていないが、次の12か月間にファクターアロケーションを減らす回答者はわずか3%
・ほぼ全部のファクター投資が債券投資に適用されている(95%、2018年は60%) アクティブ運用より多い(35%)
・I の84%、W の71%は ESG 投資方針あり。
・I の83%、W の69%はファクターポートフォリオに ESG を組込み済みあるいは検討中
・ESG 投資が地域から要望されている回答者は北米の85%
・ESG 投資を関係者から要望されている回答者は北米の44%、欧州中東アフリカンの80%

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グロースとバリュー
The gap between the two is a source of much debate and study.
www.etf.com

上のグラフ(1990〜2019年)では、バリューがグロースを上回っています。

バリュー株のプレミアムは20年以上の場合増えていて、2008年以降はグロースがバリューを上回っている状況です。

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ETF.com
SEC introduces new regulation to level playing field for funds-of-funds.


www.etf.com

アメリカでは10月7日より、ファンドが他のファンドに投資する際の上限が次のように変更されました。

・オープンエンドファンドの議決権の25%未満

・クローズドエンドの議決権の10%未満

・他のファンドが投資するファンドに投資する場合は10%以内

これまでの制限は

・議決権の3%以内

・単一ファンドの資産の5%以内

・複数ファンドを合わせて投資する場合、資産の10%以内

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ETF.com
Highlights from the SEC's latest fixed income market structure advisory committee meeting.

www.etf.com

10月5日に SEC が開催した Fixed Income Market Structure Advisory Committee (FIMSAC、訳すと債券市場構造諮問委員会。投資家、債券発行者、債券ディーラー、取引所、学界、債券データプロバイダーなどが会員) のミーティングで取り上げられた問題。

・LIBOR の退場。ロンドンインターバンク取引レートだが、参加する銀行が減り、専門家の裁量の影響が大きくなってきた。仕組み上、銀行の信用の影響を受けてしまう。

・米ドル債券については SOFR (担保付翌日物調達金利) が使われつつあるが、LIBOR からの切り替えは大変。

・市場が分断されていて 債券にはない NBBO (最良気配) 規制が必要

・電子取引

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The firm reiterates that it will keep RIA tools like iRebal and will officially move its headquarters to Texas on Jan. 1.
www.thinkadvisor.com

10月6日、Charles Schwab は TD Ameritrade の買収取引を完了しました。

今後18〜36か月かけて統合されます。

両社の顧客資産ですが、Charles Schwab が1.9兆ドル、TD Ameritrade が7000億ドルです。

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By Pierre Debru, Director of Research, WisdomTree. Upon entering the fourth quarter of a literally unbelievable year, it feels like the world is waiting for the next “thing” to happen. Investors al…
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2020年3月16日前後のアセット別リターン
2020年3月16日前後
2002年以降、VIX が5ポイント以上上がった時点付近のアセット別平均リターン
2002年以降

ボラティリティが上がった時は、金、長期国債、クオリティファクターがマシなアセットの模様。

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By Anu Ganti, Senior Director, Index Investment Strategy, S&P Dow Jones Indices. As of the end of August 2020, the S&P 500 Information Technology sector had risen a remarkable 36% over th…
www.etfstrategy.com

S&P 500に占めるハイテクセクターの割合
S&P 500 に占める割合
ハイテクセクターの相対リターン
相対リターン
ハイテクセクターのファクターエクスポージャー
ファクター

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