2024/03

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2022年6月に追加された株式ファクター

Sustainablity (持続可能性) ESG ファクター全般と炭素排出量ファクターを含む

Crowding (混雑) バブルの程度

Machine Learning (機械学習) 異なるファクター間の非線形関連を把握・補足するためのデータサイエンスと自然言語処理



3月9日、MSCI Russia index の分類が新興国市場からスタンドアロン市場に変わり、それに応じてグローバルや新興国のインデックスから除外されます。

3月7日、FTSE Russell Index からロシア株が除外されます。ロシアは「未分類国」になり、扱いは今後見直されます。

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・S&P 500 Index のハイテクセクター株76社のうち44社が配当を支払っている

・S&P 500 Index の配当額のうちハイテクセクターが17%、ヘルスケアセクターが15%、金融セクターが14%、生活必需品が11%を占める

・S&P Technology Dividend Aristocrats Index の配当利回りは1.75%、S&P 1500 Information Technology の配当利回りは0.82%

S&P Technology Dividend Aristocrats Index に連動する ETF に ProShares S&P Technology Dividend Aristocrats ETF (TDV) があり、原則として7年以上増配が続く米国セクター株25銘柄以上に均等加重で投資します。

昨年まで、生活必需品セクターが想定されたメリットを発揮していないことが問題になりましたが、ハイテクセクターが生活必需品と化し (不況だからといって Google の使用をやめるわけにはいかない)、配当を払う企業が増えたので、ハイテクセクターでも生活必需品セクター的なメリットを受けられるようになったのかもしれません。

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Research Affiliates によると、主要な5つの ESG インデックスと Russell 1000 Index を比較したところ、大きな差はないとのことです。

これは、ESG 投資をしても、時価総額投資よりパフォーマンスが特に下がる心配はしなくてもよいことになります。

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インデックス年率リターン
(10年)
開始以来の
年率リターン
開始日年率標準偏差
(10年)
シャープレシオ
(10年)
下落局面のリターン配当利回りハイテク
セクターの比重
米国の割合
2020年2018年2015年2011年2008年
MSCI World Index12.70%6.72%2000年12月29日13.2%0.9215.90%-8.71%-0.87%-5.54%-40.71%1.66%23.69%69.09%
MSCI World Small Cap Index12.79%10.11%2000年12月29日15.67%0.8016.47%-13.48%0.12%-8.71%-41.60%1.58%12.56%59.61%
MSCI World Consumer Staples Index9.64%7.95%2000年12月29日11.17%0.827.78%-10.10%-6.35%-8.58%-23.29%2.39%0%56.7%
MSCI World Health Care Index15.09%11.64%1994年12月30日12.55%1.1314.10%3.04%7.09%10.17%-21.05%1.59%0%71.82%
MSCI World Information Technology Index22.04%8.77%2000年12月29日15.80%1.3043.78%-2.60%4.76%-2.49%-43.87%0.73%100%87.07%
MSCI World Growth Index16.06%10.73%1974年12月31日13.51%1.1234.18%-6.42%3.50%-5.14%-40.90%0.65%38.04%68.59%
MSCI World Value Index10.36%11.64%1974年12月31日13.82%0.73-0.38%-10.09%-4.11%-4.92%-39.85%2.67%9.3%69.47%
MSCI World Enhanced Value Index Index8.99%8.67%1974年11月28日15.21%0.59-3.97%-13.93%-3.28%-11.57%-43.04%3.11%24.93%44.54%
MSCI World Minimum Volatility Index11.05%8.98%1988年5月31日9.92%1.043.26%-1.42%5.82%8.04%-29.23%1.87%18.14%64.83%
MSCI World Momentum Index15.72%11.81%1994年6月30日12.57%1.1728.70%-2.38%4.54%4.79%-39.92%1.14%34.15%69.45%
MSCI World Quality Index16.00%12.30%1994年6月30日12.65%1.1822.73%-5.06%4.25%4.43%-33.47%1.30%39.08%75.13%
MSCI World Sector Neutral Quality Index13.42%7.88%1998年11月30日12.81%0.9914.98%-7.20%2.63%-0.64%-37.91%1.68%23.78%69.03%
MSCI World High Dividend Yield Index Index9.70%9.07%1995年6月30日12.18%0.760.95%-6.70%-2.38%4.84%-42.39%3.38%8.03%57.85%

・自分が投資する可能性があるバリアント、またはそれと比較したいバリアントのみ調べました。

・Value Index が2種類ありますが、ただの Value Index で配当利回りを使う代わりに Enhanced Value Index ではキャッシュフローを使います。

・上記のうち、MSCI World Growth Index と MSCI World Quality Index に連動する ETF は見つかりませんでした。

・コロナショックでは MSCI World Value Index は MSCI World Index (上の表ではわかりませんがが3月前後の動き) よりも下落しました。

・2008年のリーマンショックと、2020年のコロナショックの両方で下落抵抗性がはっきりとあったのは、この中では MSCI World Consumer Staples Index と MSCI World Health Care Index のみです。

・MSCI World Consumer Staples Index は2018年などの下落局面ではしっかり下落しています。

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ETF.com
National Bureau of Economic Research found companies buy S&P ratings to gain an advantage.

www.etf.com

ソース記事によると、S&P 500 の構成銘柄はルールによって自動的に決まるのではないらしい。

S&P 500 の銘柄同士が合併して、「空き」ができると、時価総額300〜700位の企業からの S&P 500 格付けサービスの購入額が増える現象が見られるそうです。

「時価総額300〜700位」ってことは、時価総額300番台でも S&P 500 に入っていない企業があるってことですよね?

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FTSE Russell has made its debut foray - in a formal capacity - into crypto-asset markets with the unveiling of the FTSE Digital Asset Index Series.
www.etfstrategy.com

FTSE Russell は FTSE Digital Asset Index シリーズをローンチしました。今回ローンチしたのは、

FTSE Bitcoin Index
FTSE Ethereum Index
FTSE Cardano Index

の3本です。

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Bloomberg and GSAM have teamed up to launch the Bloomberg Goldman Sachs Global Clean Energy Index.
www.etfstrategy.com

Bloomberg と Goldman Sachs は共同で Bloomberg Goldman Sachs Global Clean Energy Index をローンチしました。

Bloomberg の New Energy Finance チーム (BloombergNEF) が Bloomberg World Index から、風力、エネルギー貯蔵、クリーン電力、ネットワーク、デジタル化、バイオエネルギー、ソーラー、水素関連の企業を、炭素排出量への影響と ESG を考慮しながら選び、クリーンエネルギーに関連する価値を見積もります。

クリーンエネルギービジネスの成長を考慮し、ゼロエミッションのみの価値は排除します。

クリーンエネルギーへの関連度で A1〜A4のランクを付け、A4の企業は除外します。

また、 Science Based Targets initiative (SBTi) や Net Zero のコミットメントがない炭素排出量15%分と、国連グローバルコンパクト違反企業、民間兵器、石炭、タバコ、北極の油田・ガス採掘、オイルサンド、石炭発電関連企業も除外します。

ポートフォリオの60%は A1 ランク、30%は A2 ランク、10%は A3 ランクの企業になります。

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Euronext, in collaboration with Borsa Italiana, has launched a socially responsible alternative to the FTSE MIB, Italy’s foremost equity index. The MIB ESG Index screens a parent universe consisting of the 60 most liquid Italian companies to identify the 40 firms with the best environmental, social, and governance practices. Stéphane Boujnah, CEO and Chairman of Euronext, said: “The MIB ESG Index is a critical contribution to a growing demand for sustainable investment tools from both institutional and private investors, and from the market as a whole.”
www.etfstrategy.com

ユーロネクストは MIB ESG Index をローンチしました。

イタリア取引所の MTA と MIV 市場のほとんどの銘柄で構成される FTSE MIB Index がベースです。

親インデックスから、国連グローバルコンパクトの違反企業、タバコ、石炭、タールサンド、オイルシェール、民間兵器、論議の分かれる兵器関連の企業を除外し、V.E (Vigeo Eiris) が評価する ESG スコアが優れた40社を選択します。

その後、親インデックスと比較して売り上げに対する炭素排出量が30%以上悪化する場合は、銘柄を次に ESG スコアの高い銘柄に入れ替えます。

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Vanguard, BlackRock and Morgan Stanley have made major deals for direct indexers as investors demand more customization.
www.thinkadvisor.com

S&P 500 などのインデックスを個人の好みでカスタマイズする「マイインデキシング」という手法があるのですが、その動機が「値下がりした銘柄を売って損失を確定して税額を圧縮する」作業をパッシブ運用としてやってしまいたい、ということらしい。

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