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ソース: Fidelity Hedges Its Active ETF Bet (ETF.com)

ポートフォリオを公開せずに ETF でアクティブ運用をする方法です。実際に運用されている ETF は、まだないと思います。

白紙委任

指定参加者はファンド会社との取引は行わず、白紙委任された信託との間で設定と交換を行う。

BlackRock、SSgA、American Funds がこの方法をとる予定。

ETMF

ETF は実際のポートフォリオを公開せず、NAV に対するプレミアムとディスカウントのみ公表する。

設定と交換に使われるポートフォリオは、それ用の代理ポートフォリオで、実際のポートフォリオとは異なる。

Eaton Vance が申請している方法。

トラッキング・バスケット

設定と交換に使われるバスケットを毎日公表する。毎日変わるかもしれないし、現金のみになるかもしれないので、指定参加者の仕事が激増する模様。

Fidelity が申請している方法で (読んでいる私には理解できませんが)、通常の ETF との差異を最小にする方法だそうです。