2018/05

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Seeking Alpha
ETF managers had to buy at least 150,000 VIX futures to match their target indices on 2/5. (Calculated from NAV changes to UVXY, TVIX, and XIV). Futures became
seekingalpha.com

VIX が上昇したら、インバース型の VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN (XIV) が下落して、そのまま脂肪したことは記憶に新しいのですが、VIX が上昇したら2倍上昇しなければならない2倍レバ掛け型 VIX ETF の VelocityShares Daily 2x VIX Short-Term ETN (TVIX) と ProShares ULTRA VIX SHORT-TERM FUTURES ETF (UVXY) も30%前後下落したそうです。

(いろいろやってみましたが、Yahoo! Finance のチャートが表示されず、確認できませんでした)

ソース記事によると、理由はこうらしいです。

1. VIX が上昇すると、インバース型 ETF の XIV はショートカバーのために VIX 先物を買い戻して NAV を調整しなければならない
2. VIX が上昇すると、2倍レバ掛け ETF の TVIX と UVYV も VIX 先物を買い足して NAV を調整しなければならない
3. VIX の価格は午後4時が基準である
4. しかし、XIV、TVIX、UVYV が VIX 先物を買わなければならないのがわかっているので、午後4時以降の取引で VIX 先物が急騰
5. XIV、TVIX、UVYV は割高とわかっていながら VIX 先物を購入
6. XIV、TVIX、UVYV の買いが終わると VIX 先物は平常に戻り、XIV、TVIX、UVYV は評価損をかかえる