2019/06

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ETF.com
About 40% of mutual funds are run by asset management divisions of groups whose primary activity is commercial banking.
www.etf.com

米国のミューチュアルファンドのうち、約40%は銀行子会社が運用していますが、いろいろ問題があるようです。

・銀行子会社が運用するファンドは、そうでないファンドより0.92%アンダーパフォームする

・銀行子会社が運用するファンドのポートフォリオの15%は銀行の取引先の株式。そうでないファンドの該当株式の割合は6%

・取引先の銘柄はアンダーパフォームするが、非取引先の銘柄はアンダーパフォームしていない

・取引先の銘柄が多いファンドほどアンダーパフォームする傾向がある

・銀行子会社のファンドは、株式の貸し出しが多いほどアンダーパフォームする

・銀行の融資先の銘柄が多いファンドほどアンダーパフォームする

・産業の寡占化が進んでいる国ほど、銀行子会社のファンドはアンダーパフォームする

・銀行子会社のファンドのアンダーパフォームは、融資ビジネスとの利益相反が原因

・銀行子会社が非銀行に移った場合、取引先株式の保有が減り、パフォーマンスが向上する

・銀行子会社が運用するファンドは、パフォーマンスが悪くても資金が流出しない。この種のファンドは惰性で投資されていることが示唆される

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