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The academic literature, including Russ Wermers’ 2000 study “Mutual Fund Performance: An Empirical Decomposition into Stock-Picking Talent, Style, Transactions Costs, and Expenses,” and Eugene Fama and Ken French’s 2010 study “Luck Versus Skill in the Cross Section of Mutual Fund Returns” has shown that, while mutual funds demonstrate stock-picking skills on a gross-of-fee basis, they fail to outperform appropriate risk-adjusted benchmarks net of fees.
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投資のリターンのほとんどはタイミングで決まります (年間で最も上昇する日々と最も下落する日々を数日ずつ予測できれば、その他の手法によるリターンを圧倒できます)。

しかし、タイミングを高い確率で予測できるタイミングファクターは、まだ発見されていないはず。

リンク先の記事は、ファクタータイミングを適用するファンドほどアンダーパフォームするという内容です。

しかし、ファクターのタイミングをどうやって決めているかについて記述はありません。

もしかしたら、私の知らないうちに常識になっているのでしょうか。

(絶対嫌なのは、アクティブ運用のことをタイミングファクターと呼んでいるというオチです。これは絶対に嫌ですね)

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