2020/10

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ソース: Socially Responsible Investing: 3 Funds That Are Beating The Market (Seeking Alpha)

MSCI USA ESG Select Index

1990年以降の年率リターンは10.46% (同時期の S&P 500は9.93%)

MSCI KLD 400 Social Index

1990年7月〜2014年12月の年率リターンは10.14% (同時期の S&P 500は9.69%)

アウトパフォームした原因についえは、ソース記事では触れていません。そこが大事なんだろが。



ソース: Reeling In Small-Cap Alpha (Seeking Alpha)

面倒くさいので、手抜きで行きます。

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小型株はボラティリティが大きく、上場廃止になる可能性も大きい

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小型株はスプレッドが大きい (近年は縮小傾向だが、大型株のスプレッドも小さくなっている)

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バリューファクターとの関係

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モメンタムファクターとの関係。Loser (株価下落銘柄) では、小型株の方がアンダーパフォーム

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クオリティファクターとの関係

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ソース: The Microeconomic Impact of Volatile ForEx (ETF Trends)

企業の国外売上率
通貨別企業債務

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ソース:
The Overlooked Asset Class (ETF Trends)

インフラ関連株のリターンとリスク
2014年12月までの10年間のデータ。

インフラ関連株のリターンとインフレ
高インフレでインフラ関連株と株式全般との差が大きくなる。

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ソース: Navigating Rising Rates (ETF db)

オルタナティブ投資の相関係数
オルタナティブ投資のリスクとリターン

マーケットニュートラル: HFRI Equity Hedge (EH) Equity Market Neutral Index
非従来型債券: HFRI Relative Value (Total) Index
マルチマネージャー: HFRI Fund Weighted Composite Index
株式のロング/ショート: HFRI Equity Hedge (Total) Index USD
コモディティ: Dow Jones-UBS Commodity Index
不動産: FTSE NAREIT All Equity REITs Index

米国株: S&P 500 Index
債券: Barclays US Aggregate Index

マネージドフューチャーズとグローバル株式については、インデックスの情報なし

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ソース: Are Currencies An Asset Class And Do Currency Managers Deserve Their Fees ? (Seeking Alpha)

Pojarliev と Levich の論文 (2012年) のまとめ

・為替取引のリターンのほとんどはモメンタムとキャリーで説明でき、アルファはほとんど存在しない

・為替取引のマネージャーは顧客に利益を与えることなく損失を与えている

・ポートフォリオの10%以上を通貨にすると、分散効果が高まる


通貨に投資するなら、モメンタムファクターかキャリーファクターのパッシブ投資ファンドにするのがよいことになります。

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ソース: S&P DJI introduces new European sustainability index (ETF Strategy)

S&P Dow Jones Indices (S&P DJI) は Dow Jones Sustainability Europe Diversified High Beta High Dividend Index をローンチしました。

社会責任投資インデックスである Jones Sustainability Europe Diversified Index の中からベータが高い100銘柄を選び、さらにその中から配当が高い50銘柄を均等加重して連動するインデックスです。

このインデックスの保守は RobecoSAM が行います。

社会責任投資と高ベータでは違和感がありますが、そうゆうことで。

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ソース: Value Investing 101 (ETF db)

バリュー株投資がグロース株投資をアウトパフォームした期間

10年保有すると8割近くの期間でバリュー株投資がグロース株投資をアウトパフォームしました。

…肝心の「いつからいつまでのデータなのか」が、ソース記事に書いてないんですけどね。

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ソース: Swedroe: A Classic Factor Model Improves (ETF.com)

巡回先でしばしば見かけますが、なかなか覚えられないのでメモ。

SMB (Small Minus Big) サイズ

HML (High Minus Low) バリュー

RMW (Robust Minus Weak) 利益

CMA (Conservative Minus Aggressive) 投資

UMD (Up Minus Down) モメンタム


おそ松さんみたいなものですね。



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ソース: Swedroe: A Classic Factor Model Improves (ETF.com)

Size and Value Matter, But Not the Way You Thought」(Marie Lambert、Boris Fays、Georges Hubner: 2015年) によると、サイズファクターとバリューファクターは負の相関関係があり、小型株はバリューより、大型株はグロース寄りになる傾向があります。

従来の分析では両者が分離しておらず、ファクターによるプレミアムは正しく評価できないとのこと。

区分数を減らすのが是正方法のようですが、それでなぜ是正されるのか理解できませんでした。

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